白酒行业中期业绩惨淡 三季报或将改善

日期:2020-02-05编辑作者:招商展会

   今年多支白酒股中半年报皆出现业绩大幅预减,白酒上市企业自2013年开始的业绩低迷状况仍然在持续。沱牌舍得发布的2014年半年度业绩 预减公告中,净利润为2825万元,同比减少60%到90%;基本每股收益为0.0838元。而酒鬼酒也公布,预计今年中期业绩亏损-3900万元至-4900万 元,同比大减-227%至-260%。而此前,洋河股份预计上半年净利润为27.9亿元至32.8亿元,同比下降15%以内。老白干酒预计前6个月净利润与上 年同期相比下降30%左右。水井坊预计今年上半年及全年累计净利润仍为亏损,预计2014年销售收入将继续受到影响。

  

   一季报还显示,除贵州茅台业绩微增外,其余酒企一季度营收、净利润均较去年同期出现下滑。其中,皇台酒业、水井坊、沱牌舍得、山西 汾酒、泸州老窖等5家公司业绩下滑超50%。水井坊亏损最为严重,营业收入同期减少77%,净利润同期减少175%,亏损金额高达1.54亿元。

  

  

  

  

   对于业绩大幅下降的原因,多家知名白酒企业称,2014年,由于受宏观政策和市场环境的持续影响,公司高档产品销售下滑,导致公司产品 毛利率下降。

  

   有分析人士指出,由于二季度为白酒传统消费淡季,白酒整体仍处于筑底过程中,尽管有酒企祭出包括降价、转型等在内的多种手段,但白 酒终端动销起色不大,酒企整体经营压力也未见明显缓解,业界预计白酒企业整体半年度业绩仍处于低谷,不必对半年报抱有预期。但即将到来的三季度消费旺季,由于民间消费节假日的活跃而呈现旺季趋旺的特征,或使得部分酒企三季报改善成为必然。

  

   目前零售市场上,53度飞天茅台价格已跌破900元,五粮液售价也跌破700元。在官方自营店,茅台还在坚守1159元/瓶的价格底线,线下连锁 超市53度飞天茅台会员价为959元,而在酒类电商平台上,购酒网飞天茅台已到876元,达到历史最低价。茅台、五粮液等高端白酒价格仍面临较 大的下行压力,预计较长时间内仍将处于低谷。

  

   二级市场方面,今年以来白酒股一直跌跌不休,直到最近两个月才逐步出现止跌企稳的迹象。一方面,白酒股最近两个月以来不时出现盘中 集体脉冲的现象,且多以估值偏低的二线白酒股打头阵;另一方面,这种盘中集体脉冲的现象,事后均被证实为一日游,而这些 均在一定程度上表明白酒股的中期底部正逐步被夯实。

  

   分析人士认为,裸泳一年多的高端白酒已达底部区域,最差时候已经过去,而三季度是消费旺季,节假日民间消费的活跃, 将令部分酒企业绩拐头向上。茅台、五粮液为代表的高端白酒持续去库存效果显现,中秋旺季之前的低库存不仅增强经销商信心,也缩短了厂家 的报表反映时间,市场可以对白酒中秋旺季脉冲放量持有一定信心。近期,一些白酒股也确实符合预期地出现了不同程度的回升。

  

  

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